ЕПЕлена ПетроваОбозревательХолодная осень российской нефтянки«Для „Лукойл“ это прямая финансовая потеря»«Лукойл» может остаться без НПЗ в Европе и без денегАмериканский и китайский варианты«Лукойл» вряд ли сможет рассчитывать на помощь государства»Отказ США одобрить сделку нефтетрейдера Gunvor и ПАО «Лукойл» по продаже его иностранных активов несет много опасностей. Под угрозой национализации два завода российской компании в Болгарии и Румынии, прекращение работы АЗС в Финляндии и США и падение стоимости компании. Чего добивается Белый дом?
Елена Петрова, Татьяна Свиридова
Холодная осень российской нефтянки
Американский Минфин остановил многомиллиардную продажу зарубежных активов «Лукойл» международному нефтетрейдеру Gunvor, заподозрив, что сделка может быть номинальной. Это серьезный удар по российской нефтяной компании, который может стоить ей очень дорого, говорят эксперты.
Чем ближе 21 ноября, когда американские санкции против «Лукойл» и «Роснефть» вступят в силу, тем выше вероятность национализации российских НПЗ в Европе, и тем ниже будет цена этих активов, если покупатель все-таки найдется за ближайшие две недели.
Что стоит на кону для «Лукойл», «Новые Известия» обсудили с ведущим аналитиком Фонда национальной энергетической безопасности, экспертом Финансового университета при Правительстве РФ Игорем Юшковым.
«Для „Лукойл“ это прямая финансовая потеря»
— Что «Лукойл» потеряет из-за отказа Минфина США одобрить сделку с Gunvor?
— Для «Лукойл» это решение очень болезненно. У него, по всей видимости, была предварительная договоренность с «Gunvor», что если он попадает под санкции, эта сделка по продаже иностранных активов будет реализована.
Для Gunvor это выгодно, потому что он хотел бы получить эти активы, все-таки они довольно привлекательные. Для «Лукойл» она выгодна тем, что они, видимо, договорились заранее о размере скидки на эти активы. Сейчас, когда сделку с «Gunvor» американцы забраковали, любой другой покупатель потребует большего дисконта на эти активы.
Это прямая финансовая потеря, финансовый убыток. Он недополучит столько, сколько он хотел.
— Американцы считают, что сделка, заключенная за два дня, выглядит крайне подозрительной. Обычно такие продажи требует месяцев переговоров и согласований. Вы видите что-то необычное?
— Я не думаю, что дело в скорости сделки. Понятно, что была предварительная договоренность. Заявляя, что в «Gunvor» есть некий российский след… Там до 2014 года в акционерах был Геннадий Тимченко. Это просто предлог для того, чтобы побольнее ударить по «Лукойл», потому что они тоже понимают, что любая другая сделка будет подразумевать больший дисконт.
«Лукойл» может остаться без НПЗ в Европе и без денег
— Стоимость активов оценивается в 12-15 млрд долларов. Какие самые проблемные из них?
— Это два НПЗ в Болгарии и Румынии, где у «Лукойл» контрольные пакеты. Их могут национализировать, если не будет информации о сделке к 21 ноября. Пусть она не будет закрыта, но нужно о чем-то объявить. Для «Лукойл» это тоже риск, ведь тогда никто не продаст нефть на эти заводы, если они попадают под санкции, а значит, они не будут вырабатывать нефтепродукты, и в странах будет топливный кризис.
— И какие варианты развития событий возможны?
— «Лукойл» теперь может упереться и сказать: нас эти условия не устраивают, мы продавать ничего не будем. Делайте, что хотите. И здесь у него есть большие риски, потому что тогда Болгария и Румыния могут национализировать эти активы, может быть, с некой компенсацией для «Лукойл», но не факт, что он эту компенсацию получит.
— Как это возможно?
— Компенсация будет явно нерыночная. Во-вторых, они могут перечислить эти деньги на какой-нибудь европейский счет и сказать, что этот счет заморожен. Это явно может произойти и после 21 ноября. И тогда они скажут: мы же не можем нарушить санкции США. Никакие экономические контакты с «Лукойл» не разрешены, а значит, мы эти деньги перечислим на заблокированный счет, чтобы они не достались «Лукойл», чтобы нам не нарушать. Но при этом мы не нарушаем его прав собственности, мы у него так вынужденно покупаем. Просто мы не отдаем ему деньги. Вот когда санкции с него снимут, тогда и отдадим! Так «Лукойл» может лишиться активов и не получить за них выплат. Под угрозой европейские активы.
— Что будет с АЗС в Финляндии и США?
— Если власти этих стран не арестуют эти активы, и власти этих стран не получат разрешения от США дальше им работать, то они просто остановятся. Им банально никто не будет продавать нефтепродукты, чтобы они их реализовывали на розничном рынке. Их отключат от всех банковских систем и не будут обслуживать. Они будут в замороженном состоянии и закроются на какое-то время.
Все ждут, будет ли покупатель на «Лукойл». Если объявят покупателя, тебе выдадут генеральную лицензию на продолжение работы, то есть отсрочку от санкций, чтобы ты смог закрыть сделку на этот период. Но сейчас покупателя нет, и непонятно, на каком основании американцы должны выдать разрешение на продолжение деятельности.
7 ноября топливная сеть Teboil заявила о прекращении работы в Финляндии, сообщило финское издание Helsingin Sanomat. Поставки топлива и платежные операции Teboil прекратились.
«Новых поставок топлива не будет, а баки на автозаправочных станциях будут опустошены. В настоящее время на некоторых станциях уже закончились определенные сорта топлива, и количество таких станций увеличивается с каждым днем», — сказал директор по маркетингу и коммуникациям Teboil Тони Фликт.
— Что будет с лукойловским месторождением в Ираке «Западной Курной — 2»?
— Формально у «Лукойл» на этом месторождении 75% акций. Оно попадает под санкции. Местные власти не столь активны, как в Европе. Они не делают заявлений о том, будут ли они национализировать или поменяют оператора, или что они будут делать.
Я думаю, что «Лукойл» планировал продать часть своего пакета, чтобы у него было ниже контрольного. Что теперь делать, непонятно. Понятно, что к 21 ноября никакую сделку не закрыть, а нефть «Западной Курны — 2» тоже куда-то надо продавать. Как это будет происходить, неясно.
Американский и китайский варианты
— Какие могут быть иные покупатели, если это не международный нефтетрейдер?
— США могут блокировать сделку, вынуждая «Лукойл» продавать активы американским компаниям. Почему бы и нет? Они же призывают покупать американские углеводороды! Они призывают инвестировать в США открыто, угрожая всем пошлинами. Почему бы и не блокировать сделки с неамериканским участием?
Сейчас они выбивают из «Лукойл» большую скидку на его активы и могут одобрить только ту сделку, которая будет с американской компанией. «Лукойл» работал с «Шеврон» в Казахстане. Например, они совместно участвуют в Каспийском трубопроводном консорциуме. «Exxon Mobil» претендовал на ту же самую Западную Курну. Там есть кому из американских компаний продать эти активы. И я думаю, что это мог бы быть один из выходов из ситуации. Но это подразумевает гораздо больший дисконт, чем в случае с «Gunvor».
— А Китай сможет претендовать на покупку?
— С китайцами сделку явно заблокируют. Точно так же, как с «Gunvor», скажут, что это не выход, что это номинальная сделка. Что-нибудь придумают, лишь бы китайцам не продавать. Шансов на одобрение сделки с китайцами даже меньше, чем было у «Gunvor».
«Лукойл» вряд ли сможет рассчитывать на помощь государства»
— Зарубежные активы «Лукойл» оцениваются в 12-15 млрд долларов. Что достанется акционерам?
— Я не знаю, какие активы войдут в сделку. Даже с «Gunvor» они не объявляли, говорили, что вроде как «Lukoil International GmbH». Но вот что конкретно ему принадлежит, не совсем было понятно. Но дисконт будет большой, если договорятся о сделке. Какой он будет, никто сейчас не скажет, поэтому и продают акции «Лукойл». Понятно, что это удар по его доходности.
— Видите ли Вы последствия для российского бюджета?
— Да, конечно, сократится прибыль, уменьшится налог на прибыль. Но в масштабах страны это незначительно. Это частная компания. Если «Лукойл» уменьшит выплату дивидендов, государство от этого не пострадает, потому что государство не владеет пакетом акций.
В этом плане гораздо интереснее, что будет происходить с Роснефтью.
— Будет ли государство помогать «Лукойл» и если да, то какие есть варианты?
Я думаю, что вряд ли. Одним из вариантов было бы национализировать что-нибудь иностранное здесь в России. Но этот вариант приберегут на тот случай, если они приберут себе наши золотовалютные резервы. Вот тогда Россия национализирует все, что здесь есть у иностранцев.
Поэтому «Лукойл» на этот сценарий не надо рассчитывать, что его защитят таким образом и будут угрожать, что мы национализируем что-то иностранное. Я сомневаюсь, что кроме осуждения, будут какие-то ответные действия.
— Может ли жесткая реакция американского Минфина еще больше запугать те же индийские или китайские компании, чтобы отвадить их от России?
— Это проблема для самих США и Европы. Бизнес будет знать, что когда ты инвестируешь на Запад, будь готов, что с тобой обойдутся так, неважно, делает твоя страна что-то, проводит ли она свою СВО или нет. Все равно есть риски. Весь остальной мир — Индия, Китай и остальные — смотрят, что делают европейцы, американцы и примеряют это все на себя. Для них это тоже негативно.